债券市场连续七个季度的牛市行情，吸引了大量投资人关注。站在当前时点，景顺长城彭成军认为，未来要稳定获取“固收+”中的“+”越来越难，预计“固收+”产品会出现分化。

　　据了解，彭成军的债券投资体系框架主要围绕五个维度展开：久期、期限结构、相对价值、交易和利差。这五个维度的排列顺序，也是他考虑投资的五个优先级排序。他表示，在不同的市场表现下，不同维度会呈现不同的力量。如果一个债券投资体系结构拥有足够的客观性，组合大概率可以获得不错的回报。

　　彭成军表示，今年的市场环境表明，要稳定收获“固收+”中的“+”(收益率增强)越来越难。预计“固收+”产品会出现分化，即不是所有的产品都会有很好的持有体验，需要基金经理有很强的资产配置和权益投资能力。具体来说，在大类资产配置中，基金经理只有持续发掘相对性价比高的资产类别，做好相应的资产配置，才有望获取持续收益。从行业配置来看，彭成军更偏好于跟宏观经济相关度比较低、政策扶持力度比较大的中小市值板块。

　　彭成军认为，基金经理不能忽视负债端，也就是自己基金的持有人，其需要对基金组合的负债端有一定的预判和认知，跟持有人进行及时的沟通，有情况及时主动调整，从而让基金持有人获得更好的投资体验。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）